אוסקר דיגס (ג'יימס פרנקו) הוא קוסם נודד שמאבק למצוא את מקומו בעולם לאחר שפוטר מקרקס קטן שבו עבד. הוא מחפש הזדמנות חדשה ומוצא את עצמו נמשך אל ארץ אוז, עיר קסומה שבה שוכנים קוסמים רבי עוצמה. בהגיעו לשם, אוסקר מגלה שהעיר נמצאת במצב של אי-יציבות ושלטון חלש, והוא מוצא את עצמו מעורב במאבקים פנימיים בין שלוש מכשפות חזקות, כל אחת עם שאיפותיה האישיות. במהלך המסע שלו, אוסקר פוגש דמויות שונות שמלוות אותו בדרכו, ביניהן מכשפה טובה בשם גלינד (מישל ויליאמס) ומכשפה רעה בשם תיאודה (מילה קוניס). הוא לומד על כוחותיו ועל האופן שבו יכול להשתמש בהם לטובת הטוב הכללי, אך גם מתמודד עם הפיתויים להשתמש בכוח למטרות אישיות. אוסקר, שמתחיל את דרכו כאדם אנוכי ומניפולטיבי, נאלץ להתמודד עם אחריות גדולה יותר ממה שציפה.
הסיפור מתמקד בהתפתחותו של אוסקר לקוסם הגדול והחכם שהופך בסופו של דבר לשליט ארץ אוז. הוא לומד כיצד להנהיג ולהגן על תושביה, תוך שהוא מתמודד עם איומים חיצוניים ופנימיים שמסכנים את יציבות הממלכה. הסרט מציג את הרקע לסיפורו של הקוסם המפורסם, חושף את סיפורו האישי ואת המניעים שהובילו אותו להיות הדמות המיתולוגית שאנחנו מכירים. במאבק על השליטה והשלום בארץ אוז, אוסקר חייב לבחור בין האינטרסים האישיים לבין טובת הכלל, וההחלטות שלו יקבעו את עתיד הממלכה כולה. בסופו של דבר, אוסקר מצליח לאחד את תושבי ארץ אוז, מפיל את המכשפה הרעה ומבסס שלטון צודק וחכם. הוא משתמש בקסמיו לא רק להטעות אלא להגן על החלשים ולהביא שלום. כך מתגלה האמת שמאחורי הקוסם – אדם רגיל שהפך לגיבור בזכות אומץ לב, חוכמה ונכונות לשנות את דרכו. הסרט משלים את הסיפור המוקדם ומסביר כיצד אוז הפך למקום הקסום שכולנו מכירים ואוהבים.
