פיטר בנינג (רובין ויליאמס) הוא עורך דין מצליח ועסוק מאוד, שנישא לנכדתה של וונדי, אך שכח לחלוטין את ילדותו כילד הפלא פיטר פן. כשהקפטן הוק (דסטין הופמן) חוטף את ילדיו, פיטר נאלץ לשוב לארץ לעולם לעולם לא, המקום שבו גדל כילד פנטזיה. שם הוא מתמודד עם עולם קסום שהוא כמעט שכח, ומבין שעליו להיזכר במי שהוא באמת אם הוא רוצה להציל את ילדיו. פיטר פוגש את טינקרבל, הפיה הנאמנה, שמסייעת לו להתחבר מחדש לכוחות הקסם שלו ולזכור את מי שהיה. יחד עם הילדים האבודים, פיטר מתאמן מחדש ומתחיל ללמוד איך להיות פיטר פן, הילד שאי פעם היה. הוא נדרש לא רק להאמין בעצמו אלא גם לשחרר את חייו הבוגרים ולחזור להיות הילד האמיץ, מלא הדמיון וההרפתקאות שידע להיות. המאבק מול הקפטן הוק הופך ליותר מאשר קרב פיזי – הוא מבחן של זיכרון, אמונה עצמית והיכולת להגן על מה שחשוב באמת. פיטר בנינג, שמוכר כעורך דין ממורמר, מוצא את עצמו במרכז סיפור קסום שמזכיר לו שהילדות והפנטזיה אף פעם לא באמת נעלמות, אלא רק מחכות שיזכרו ויחיו אותן מחדש. הסיפור מתמקד בהתמודדותו של פיטר עם זהותו האמיתית ובמאמציו להציל את ילדיו מהוק, כשהוא לומד מחדש את משמעות האומץ, החברות והאהבה. זאת דרך של גילוי עצמי שמחזירה אותו למקום שבו הכל התחיל – לעולם שבו הוא יכול להיות פיטר פן. הסרט מציג את המסע המרגש של פיטר בנינג כשהוא מנסה לשלב בין העולם הבוגר לבין קסם הילדות, ולמצוא את האיזון בין השניים כדי להציל את משפחתו.
