רוקי בלבואה (סילבסטר סטאלון) הוא אלוף אגרוף לשעבר שפרש מהזירה ומנהל כיום מסעדה על שמו של אהובתו המנוחה, אדריאן. הוא מבלה את ימיו בהרהורים על תקופת הזוהר שלו כשחקן אגרוף, ועדיין שומר על קשר עם חבריו הוותיקים. יום אחד, רוקי צופה בתוכנית טלוויזיה המדמה קרב אגרוף בין דמויות מהעבר, ובמהלך הצפייה הוא מתרגש כאשר הוא מצליח לנצח את האלוף המדומה בקרב המדומה. תחושת הניצחון מעוררת בו רצון עז לחזור לאימונים ולחוש שוב את האדרנלין של הזירה.
בהתחלה, רוקי מתחיל להתאמן רק בשביל הכיף, מבלי להעמיד לעצמו מטרות תחרותיות. עם הזמן, האימונים מחזירים אותו לכושר ולמצב רוח של פעם, והוא מתמקד בשיפור היכולות הפיזיות והטכניות שלו. לפתע, מגיעה אליו הצעה אמיתית לעלות לזירה בקרב תערוכה מול אלוף עכשווי, הזדמנות נדירה שמאתגרת אותו להוכיח שהוא עדיין מסוגל להתמודד עם הטובים ביותר. רוקי מקבל את ההזדמנות, אך מהר מאוד מגלה שהזירה השתנתה, והקרבות היום קשים ומורכבים יותר ממה שזכר. במהלך האימונים והקרב עצמו, הוא מתמודד עם קשיים פיזיים ונפשיים, אך גם עם הזיכרונות והכאב של העבר. הקרב הופך מבחן אישי עבורו, שבו עליו להוכיח לעצמו ולאחרים שהרוח הלוחמת שלו עדיין קיימת, ושבחיים לא מאוחר להילחם על מה שחשוב באמת. לאורך כל הדרך, רוקי זוכה לתמיכה מחבריו הקרובים, ביניהם פולי (בארט יאנג) ואשתו לשעבר, פולינה (טליה שייר), שמזכירים לו את חשיבות המשפחה והכבוד העצמי. למרות הקשיים, רוקי מצליח לשלב בין אימונים אינטנסיביים לבין שגרת החיים החדשה שלו, ומגלה שהכוח האמיתי טמון בנחישות ובאהבה. הסרט מסתיים בסצנה מרגשת בזירת האגרוף, שבה רוקי מראה לכולם שהלב והנשמה של לוחם אינם נעלמים עם השנים, ושגם בגיל מתקדם אפשר להמשיך לחלום, להיאבק ולהשיג כבוד. "רוקי בלבואה" הוא סיפור על התמודדות עם הזמן, על התחדשות ועל כוח הרצון האנושי.
