קבוצת קוסמים מוכשרים, שכל אחד מהם מתמחה באשליות מרהיבות, הופכת למוקד חקירה של ה-FBI לאחר שהם מבצעים שורת שודים בבנקים בזמן הופעותיהם. סוכני ה-FBI, ובראשם מארק ראפלו, מנסים לפענח כיצד הקוסמים מצליחים לבצע את הפשעים המורכבים מבלי להיתפס, כאשר כל שוד מלווה באשליות שמסיחות את דעת הקהל ומאפשרות להם להבריח סכומי כסף גדולים. בין הקוסמים בולטים ג'סי אייזנברג, וודי הרלסון, איילה פישר ודייב פרנקו, שכל אחד מהם מביא את כישוריו הייחודיים לשולחן ומסייע לקבוצה להוציא לפועל את התוכניות המורכבות שלהם.
הקוסמים לא רק גונבים את הכסף אלא גם מחלקים אותו לקהל, מה שמסבך עוד יותר את החקירה ומעלה שאלות מוסריות על מטרותיהם האמיתיות. במהלך החקירה, סוכני ה-FBI מגלים שככל שהם מתקרבים אל האמת, כך הקוסמים מצליחים להקשות עליהם באמצעות טריקים מתוחכמים ומסלולים מתעתעים. המתח בין הצדדים מתגבר, והסיפור מתפתח למאבק מתוח בין חוק לסדר לבין עולם האשליות וההונאה. הסרט "האשליה" מביא את הצופים לעולם שבו הגבולות בין מציאות לאשליה מטושטשים, ומציג כיצד חבורת קוסמים מצליחה לשלב בין מופעי בידור לפשעים מתוחכמים, תוך שהם גורמים לסוכני ה-FBI להתמודד עם תעלומה מורכבת של מי עומד באמת מאחורי הקלעים. כל רגע הופך למאבק על השליטה והגילוי, כשהקוסמים מנסים לשמור על סודיותם ולהישאר צעד אחד לפני החוק. הקוסמים, שמסתירים את זהותם האמיתית, משתמשים בטכנולוגיות מתקדמות ובתיאום מושלם כדי לבלבל את החוקרים. במהלך הסרט מתגלה כי מאחורי הקלעים עומד דמות מסתורית שמכוונת את האירועים ומנסה לחשוף סודות אישיים של הסוכנים. העלילה מתפתחת עם תפניות בלתי צפויות, שמובילות לחשיפה מרתקת של מניעים אישיים ונקודות מבט שונות על צדק, נקמה ויצירתיות, ומעמידה את הצופים בפני שאלות מוסריות עמוקות על גבולות ההונאה והבידור.
