בשנות ה-30 בארצות הברית, בעיצומה של השפל הכלכלי הגדול, רבים איבדו את כל רכושם והאומה כולה שקעה במשבר עמוק. במקביל למאבק הממשל לשקם את אמון הציבור שנפגע קשות, ג'ון דילינגר (ג'וני דפ) יוצא למסע של שוד בנקים חסר תקדים, שמקנה לו מעמד של גיבור עממי בעיני רבים. דילינגר, שמסרב להיכנע לחוק, פועל בגלוי בשיקגו ומצליח להימלט שוב ושוב מהמשטרה, בעודו מתאהב בבילי פרשאט (קארי מאליגן), שמלווה אותו בתקופה הסוערת. במקביל, ראש ה-FBI ג'יי אדגר הובר שואף להחזיר את האמון במוסד ולהציגו ככוח נקי ומסודר, ולכן ממנה את סוכן ה-FBI מלווינס פורביס (כריסטיאן בייל) למשימה מורכבת – ללכוד את דילינגר. פורביס, סוכן צעיר ונחוש, משתמש בשיטות רחוב ובלוחמה פסיכולוגית כדי לצמצם את מרחב התמרון של דילינגר, שהופך לסמל ההתנגדות למערכת החוקית בתקופה שבה רבים חשו מושפלים ומושפלים.
המרדף בין פורביס לדילינגר הופך לאחד הקרבות הקשים והמתוחים ביותר בהיסטוריה של ה-FBI, כשכל צד מנסה להקדים את השני. דילינגר, שנחשב למבריק וקסום, ניצב מול מערכת אכיפת חוק שמתעצמת ומאורגנת יותר ויותר, אך גם מול בגידה של אדם שהיה קרוב אליו. הסרט מתאר את המתח המתמיד בין החוק והאנרכיה, בין תקווה לייאוש, ומציג את הסיפור האישי לצד ההיסטוריה הלאומית, כשהגורל של דילינגר ופורביס קשור זה בזה במאבק שמסמן את תחילת עידן חדש באכיפת החוק בארצות הברית.
