אוסטין פאוורס (מייק מאיירס) הוא מרגל אגדי שפעל בשיאו בשנת 1967, כשהוא מתמודד עם אויב מרושע ומצולק שהצליח להיעלם במשך שלושים שנה. לאחר תקופה ארוכה שבה אוסטין יצא לגמלאות, הוא מגלה שהעולם השתנה באופן דרמטי: התקופה הפסיכדלית והאהבה החופשית שהיו מנת חלקו בעבר נעלמו, והוחלפו בערכים של שוויון ונאמנות משפחתית. כשהאויב הוותיק שלו חוזר לפעולה ומנסה להחזיר את העולם לערכיו הישנים, אוסטין מוצא את עצמו נאלץ לחזור לפעילות ולהתמודד איתו שוב.
הקרב בין השניים הופך לסדרת אירועים קומיים ומלאי פרודיה על תרבות הריגול והתקופה ההיא, כשאוסטין מנסה להסתגל לשינויים החברתיים והטכנולוגיים שהתרחשו בזמן היעדרותו. הוא מתמודד עם דמויות צבעוניות, סיטואציות אבסורדיות ומכשולים בלתי צפויים, כל זאת תוך שמירה על סגנונו הייחודי והרוח הצעירה שמאפיינת אותו. הסרט מבליט את הפער בין העבר להווה, ואת הקושי של אוסטין להישאר רלוונטי בעולם שהשתנה כל כך. האתגר המרכזי של אוסטין פאוורס הוא לא רק לנצח את האויב המרושע, אלא גם להוכיח שהערכים הישנים אינם יכולים לשלוט שוב בעולם המודרני. הקרב בין השניים משלב אקשן, הומור וסאטירה חברתית, ומציג את אוסטין כגיבור שלא מוותר, גם כשהכל סביבו משתנה במהירות. כך, הסרט מציג מסע משעשע ומלא אנרגיה של מרגל עם סגנון, שמתמודד עם מציאות חדשה ומורכבת, ונאבק לשמור על עקרונותיו מול אויב שמנסה להשיב את העולם לימיו האפלים.
