סיפורו של "נמר דרקון" מתרחש בסין של המאה ה-19 ומרכז את חייו של לי מו ביי (צ'וו יון-פט), לוחם אגדתי שויתר על חיי הקרב לטובת מדיטציה וחיפוש אחר שלווה פנימית. כלי נשקו היקר, חרב נדירה בשם "גורל ירוק" בת 400 שנה, הועברה לאחזקתה של יואו שו ליין (מישל יאו), לוחמת מיומנת שמהווה גם שותפה נאמנה של לי מו ביי. כאשר לי מו ביי מחליט לפרוש מהעולם המסוכן, הוא מבקש מיואו למסור את החרב ולהשגיח עליה.
במהלך שהותה בעיר, יואו פוגשת את ג'ן (זיאי ז'אנג), לוחמת צעירה ואמיצה המגיעה ממשפחה אצילה. ג'ן מתמודדת עם לחצים חברתיים כבדים, במיוחד בנוגע לתכניות נישואין שהוריה מתכננים עבורה, אך היא מתנגדת לכך בכל תוקף ומתעקשת להינשא לאהובה המסתורי. היא מקנאה בחופש ובאחריות המועטה שנושאת יואו, ומאבקיה הפנימיים מתעצמים כשהחרב הנדירה נגנבת, וג'ן הופכת לחשודה המרכזית בגניבה. הסיפור עוקב אחר מערכות היחסים הסבוכות בין הדמויות, כאשר כל אחת מהן נאבקת למצוא את דרכה בין חובות, אהבות ותשוקות. המתח גובר כשהסודות נחשפים והנאמנויות נבחנות, כשכל אחת מהן נאלצת להתמודד עם ההשלכות של בחירותיה. המאבק על החרב, סמל לכוח ולכבוד, הופך לסמל למאבק הפנימי של ג'ן ושל לי מו ביי, כשהם מנסים למצוא איזון בין חופש אישי לאחריות חברתית. בסופו של דבר, ג'ן לומדת לקבל את עצמה ואת גורלה, ומבינה שהחופש האמיתי טמון בשחרור מהכבלים החברתיים והפנימיים כאחד. לי מו ביי ממשיך במסעו הרוחני, בעוד יואו שו ליין נשארת לשמור על מורשת הלוחמים והערכים העתיקים. הסרט מציג לא רק קרבות מרהיבים אלא גם חקירה עמוקה של רגשות אנושיים, מוסר וזהות, כשהוא משלב אמנות לחימה עם דרמה פסיכולוגית בסביבה היסטורית עשירה. כך, \"נמר דרקון\" נשאר יצירת מופת קולנועית שמדגישה את מורכבות החיים ואת הקשרים בין אנשים הנאבקים למצוא משמעות בעולם משתנה.
