בילי צ'פמן (רוהאן קמפבאל) גדל עם זיכרון טראומטי של רצח הוריו שנערך מול עיניו הקטנות. הרוצח, עטוי תחפושת של סנטה קלאוס, הפך את ליל חג המולד לסיוט בלתי נשכח עבורו. שנים לאחר מכן, בילי עצמו מחליט ללבוש את תחפושת סנטה, אך הפעם לא כדי לחלק מתנות, אלא כדי לצאת למסע נקמה אלים ומדמם. הוא מתמקד במטרה אחת: להעניש את אלה שהתנהגו רע, אותם הוא רואה כראויים לעונש. בילי הופך לדמות אימתנית שמביאה פחד ואלימות בכל מקום בו הוא מופיע, כשהוא משתמש בתחפושת הסנטה כדי להסתיר את זהותו האמיתית ולשלוט באווירת הפחד. במהלך המסע שלו, הוא מתמודד עם דמויות שונות, חלקן מקורבות אליו וחלקן אויבים, כשהוא מנסה לסגור מעגל עם העבר הכואב שלו. הסיפור מתמקד בנקודת המפנה בחייו של בילי, כשעברו הטראומטי מתערבב עם רצונו לנקמה, וגורם לו לאבד את הגבולות בין טוב לרע. ההתמודדות עם הזיכרונות והאובדן מחייבת אותו לבחור בין להמשיך בדרך האלימה או למצוא דרך אחרת להתמודד עם הכאב. הסרט מציג דמות מורכבת של אדם שנשאב לתוך מעגל של אלימות בעקבות טראומה ילדותית, כשהתחפושת של סנטה קלאוס הופכת לסמל כפול של חג שמח ומוות מאיים. בילי צ'פמן (רוהאן קמפבאל) עומד במרכז העלילה, כשהוא מגלם את המאבק בין האור לחשכה בתוך נפשו, כשהסנטה הקטלני שלו הוא גם ההגנה וגם האיום הגדול ביותר על הסובבים אותו.
