הבלש סם ספייד (האמפרי בוגארט) מוצא את עצמו בעין הסערה כאשר שותפו לרשות החוק נרצח בנסיבות מסתוריות. החקירה שלו מובילה אותו אל מעגלים אפלים של פושעים עשירים שמחפשים פסל יקר ערך – נץ ממלטה, פסל מכוסה אבני חן נדירות שמסתובב בין ידיים שונות כבר שנים רבות. כל אחד מהדמויות המעורבות מנסה להשיג את הפסל, שמכיל סודות וכוח כלכלי עצום, והן לא מהססות להשתמש באלימות וברמאויות כדי להשיג את מבוקשן. ספייד, שמסתמך על אינטואיציה חדה וניסיון רב, מנווט בין רמאים, רוצחים ונשים מסוכנות, ביניהן הדמויות של מרי אסטור וגלדיס ג'ורג', שמוסיפות מורכבות ודרמה לסיפור.
הסרט, המבוסס על הרומן המפורסם של דשיאל המט, מציג עולם אפל של פשע, אמון שבור ומניעים נסתרים. הבימוי של ג'ון האסטון מצליח לשלב מתח מתמיד עם דיאלוגים שנונים ואווירה של פילם נואר קלאסי. במהלך העלילה, ספייד מתמודד עם שאלות מוסריות קשות ונאלץ לבחור בין נאמנות לעצמו לבין הצורך לחשוף את האמת. המרדף אחר הנץ ממלטה הופך לסמל של התשוקה לכוח ושל המחיר הכבד שמשלמים על שאיפות בלתי נשלטות. הסרט זכה להכרה רבה, עם מועמדויות לאוסקר בקטגוריות בולטות כמו הסרט הטוב ביותר, שחקן המשנה הטוב ביותר והתסריט המקורי. בסופו של דבר, סם ספייד צריך לפענח את כל הבלבול והבגידות כדי לשרוד ולהשיג צדק בעולם שבו כל אחד מנסה להטעות את השני. המאבק על הפסל הוא לא רק חיפוש אחרי אובייקט, אלא גם התמודדות עם האמת הקשה שמאחורי כל דמות וסוד שמסתתר בין הצללים.
